अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा अपनी बेंचमार्क ब्याज दर में 50 आधार अंकों की कटौती करने का निर्णय 2020 के बाद पहली कटौती है, जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के उद्देश्य से प्रतिबंधात्मक नीतियों से बदलाव का संकेत देता है। विशेषज्ञों का सुझाव है कि इस दर में कटौती से भारत सहित वैश्विक बाजार की धारणा में सुधार हो सकता है। ऐतिहासिक रूप से, अमेरिकी दर में कटौती ने भारतीय बाजारों को प्रभावित किया है, और निवेशक आने वाले दिनों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते हुए इसके परिणाम पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं।
फेड ब्याज दरों में बदलाव के प्रति भारतीय बाजार का लचीलापन
पिछले दो दशकों में भारतीय बाजारों ने उल्लेखनीय प्रदर्शन किया है लचीलापन यूएस फेड दरों में बदलाव के कारण। कैपिटलमाइंड फाइनेंशियल सर्विसेज की एक रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि भले ही दरों में बढ़ोतरी से शुरुआत में इक्विटी बाजार में गिरावट आई हो, लेकिन निफ्टी जैसे भारतीय सूचकांक अक्सर जल्दी ठीक हो जाते हैं। कई उदाहरणों में, निफ्टी ने एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया है, खासकर फेड की सहजता चक्रों के दौरान, जुलाई 1990 से फरवरी 1994 जैसी अवधि में भारतीय बाजारों में भारी वृद्धि देखी गई।
दर-संवेदनशील क्षेत्रों में बाजार में अस्थिरता की आशंका
ब्याज दरों में कटौती के बाद, भारतीय शेयर सूचकांक सेंसेक्स और निफ्टी में उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है। घोषणा से एक दिन पहले, निफ्टी ने एक सीमित दायरे में कारोबार किया, और विशेषज्ञों को उम्मीद है कि उतार-चढ़ाव जारी रहेगा। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के सिद्धार्थ खेमका का सुझाव है कि बैंकिंग और वित्त जैसे ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों पर सबसे अधिक असर पड़ने की संभावना है। हाल के सत्रों में देखी गई व्यापक बाजारों में मुनाफावसूली जारी रह सकती है।
इसका भारतीय बाजार पर तीन प्रकार से प्रभाव पड़ेगा:
1. बाजार भावना में तेजी
अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती से बाजार की धारणा में सुधार होने की संभावना है, क्योंकि कम ब्याज दरें आम तौर पर उधार लेना सस्ता बनाती हैं और व्यापार विस्तार को प्रोत्साहित करती हैं। यह सकारात्मक दृष्टिकोण इक्विटी बाजारों को ऊपर की ओर ले जा सकता है, क्योंकि निवेशक विकास के अवसरों की तलाश कर रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, भारतीय बाजारों ने फेड दरों में कटौती के दौरान लचीलापन दिखाया है, और इस बार भी इसी तरह की आशावादिता की उम्मीद है। धारणा में यह वृद्धि व्यापारिक गतिविधि को भी बढ़ा सकती है, क्योंकि निवेशक वैश्विक उधार लागत में कमी पर प्रतिक्रिया करते हैं।
2. दर-संवेदनशील क्षेत्रों में अस्थिरता
फेड के फैसले के बाद बैंकिंग, रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे दर-संवेदनशील क्षेत्रों में अधिक अस्थिरता का अनुभव होने की उम्मीद है। अमेरिका में कम ब्याज दरें वैश्विक पूंजी प्रवाह में बदलाव ला सकती हैं, जिसका सीधा असर उन भारतीय क्षेत्रों पर पड़ेगा जो ब्याज दर के रुझानों पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, बैंकिंग क्षेत्र, जो उधार लेने और उधार देने की दरों पर निर्भर करता है, शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव देख सकता है क्योंकि बाजार प्रतिभागी फेड की नीति बदलाव के आधार पर अपनी स्थिति समायोजित करते हैं।
3. विदेशी निवेश पर प्रभाव
ब्याज दरों में कटौती से भारतीय बाजारों में विदेशी निवेश पर असर पड़ सकता है। जब अमेरिकी ब्याज दरें गिरती हैं, तो विदेशी निवेशक अक्सर भारत जैसे उभरते बाजारों में अधिक रिटर्न की तलाश करते हैं। पूंजी के इस प्रवाह से भारतीय इक्विटी और बॉन्ड में निवेश बढ़ सकता है, जिससे बाजार की कीमतें बढ़ सकती हैं। हालांकि, इससे अल्पकालिक अस्थिरता भी आ सकती है क्योंकि निवेशक सुरक्षित अमेरिकी परिसंपत्तियों और उच्च-उपज वाले लेकिन जोखिम भरे उभरते बाजारों के बीच नेविगेट करते हैं।
आगे क्या उम्मीद करें
अब जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने आधिकारिक तौर पर ब्याज दरों में कटौती कर दी है, तो विश्लेषकों का अनुमान है कि इसके जवाब में बाजार में काफी हलचल होगी। ऑप्शन डेटा विश्लेषण से पता चलता है कि कॉल और पुट ऑप्शन दोनों पर प्रमुख स्ट्राइक कीमतों में पर्याप्त ओपन इंटरेस्ट है, जो निरंतर समेकन की ओर इशारा करता है। निवेशकों को जोखिम को प्रबंधित करने के लिए रात भर की पोजीशन रखने से बचने की सलाह दी जाती है, क्योंकि अल्पकालिक अस्थिरता से बाजार की स्थितियों में तेजी से बदलाव हो सकता है।
संक्षेप में, हालांकि ब्याज दरों में कटौती से धारणा में सुधार हो सकता है, लेकिन भारतीय बाजार निकट भविष्य में वैश्विक संकेतों के प्रति संवेदनशील बने रहेंगे, तथा ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों में अस्थिरता बनी रहेगी।
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